Index S&p500 dosiahol v roku 2024 už 31 krát ALL time HIGH
V druhom štvrťroku posilnili americké akcie merané indexom S&P500 o viac ako 4%. Index mapujúci celosvetový akciový trh MSCI World, ktorý pozostáva z viac ako 2000 jednotlivých firiem vzrástol o 2,5% a index pozostávajúci z 50 Európskych Blue Chips – Euro Stoxx50 poklesol o 3%.
Akcie stabilne počas celého štvrťroka rástli a index S&P500 dosiahol v priebehu prvého polroka 2024 až 31 krát historické maximum.
Výnosy štátnych dlhopisov počas kvartálu mierne klesali, avšak nejedná sa o žiadne závažné pohyby. Ropa sa oscilovala medzi 70 a 90 dolármi za barel. Bitcoin počas kvartálu klesol o 13%.
Investovanie je dlhodobá činnosť
Keď trhy prepisujú historické maximá takmer na dennej báze, ako to bolo v druhom kvartáli pri indexe S&P 500, investor má prirodzené nutkanie zrealizovať časť ziskov. Predstava, že „čo ak je práve teraz ten správny moment na predaj?“ je lákavá, no ako hovorí Warren Buffett – „Investovanie je jednoduché, ale nie je ľahké.“ Najväčšou výzvou totiž často nie je vybrať správne aktíva, ale udržať pod kontrolou vlastné emócie. Makroekonomické prostredie naďalej poskytuje stabilný základ – americká nezamestnanosť je najnižšia za posledných šesť dekád, výnosy dlhopisov síce mierne poklesli, no bez dramatických výkyvov a ceny komodít sa držia v rozumných pásmach. Napriek tomu trhy nikdy nerastú priamočiaro a krátkodobé výkyvy sú istotou. Investičný úspech preto často spočíva aj v tom, že človek jednoducho nič nerobí, nereaguje na krátkodobé titulky a drží sa svojej dlhodobej stratégie. To je práve to, čo väčšina dlhodobých investorov musí robiť a nie zbytočne špekulovať.
Aby sme ostali v obraze, vyberám pár z môjho pohľadu dôležitých udalostí z prostredia finančných trhov v druhom kvartáli 2024:
Európske clá na elektromobily
Európska komisia v októbri 2023 začala vyšetrovanie čínskych batériových elektrických vozidiel (BEV) z dôvodu podozrenia, že čínska vláda ich neférovo subvencuje, čím deformuje hospodársku súťaž a ohrozuje výrobcov v EÚ. V rámci vyšetrovania dospela Komisia v júni 2024 k predbežnému záveru, že čínske BEV skutočne profitujú z nespravodlivých dotácií. Navrhla preto clá vo výške:
- 17,4 % pre BYD,
- 20 % pre Geely,
- 38,1 % pre SAIC (vyrábajú v Európe obľúbené autá značky MG,
Pričom ostatní spolupracujúci výrobcovia budú čeliť priemernej sadzbe 21 % a tí, ktorí nespolupracovali, clu 38,1 %. Tesla môže získať individuálne stanovené clo na definitívnej úrovni. Ak sa s Čínou nedosiahne dohoda, clá budú od 4. júla 2024 zavedené vo forme záruky, čo znamená, že dovozcovia budú musieť pri dovoze čínskych elektromobilov poskytnúť finančnú zábezpeku vo výške plánovaných ciel (napríklad bankovú záruku alebo depozit). Skutočné vybratie ciel však nastane iba v prípade, že budú definitívne schválené – o tom sa rozhodne v priebehu štyroch mesiacov. Ak clá nebudú potvrdené, dovozcovia dostanú záruky späť. Predtým boli čínske elektromobily v EÚ zdaňované štandardným 10 % clom na dovoz áut. Európsky automobilový priemysel sa vyjadruje ku clám negatívne a zastáva politiku voľného obchodu. Proti clám sa postavili CEOs všetkých významných európskych výrobcov – Volkswagen (Oliver Blume), Stellantis (Carlos Tavares), BMW (Oliver Zipse) aj Mercedes (Ola Källenius).
V reakcii na plánované európske clá na čínske elektromobily Čína pohrozila zavedením protiopatrení na vybrané európske produkty, najmä bravčové mäso, mliečne výrobky a brandy. Čínske úrady už začali vyšetrovanie dovozu európskeho brandy, pričom sa odvolávajú na možné praktiky dumpingu zo strany európskych výrobcov. Tento krok je vnímaný ako odvetný opatrenie voči EÚ, keďže Čína patrí medzi kľúčové exportné trhy pre európskych výrobcov alkoholických nápojov, najmä vo Francúzsku, ktoré je najväčším producentom brandy na svete. Okrem toho Čína naznačila, že môže rozšíriť svoje opatrenia aj na bravčové mäso a mliečne produkty, čo by mohlo významne zasiahnuť európskych farmárov a potravinársky priemysel. Napätie medzi EÚ a Čínou tak eskaluje, pričom ďalší vývoj bude závisieť od výsledkov rokovaní o definitívnom zavedení európskych ciel na čínske elektromobily.
Voľby do Európskeho parlamentu a dôsledky vo Francúzsku
Voľby do Európskeho parlamentu v júni 2024 potvrdili, že stredové proeurópske strany si udržali väčšinu, avšak výrazne posilnili aj krajne pravicové a euroskeptické hnutia, najmä v Francúzsku, Nemecku a Taliansku. Najvýraznejšia politická zmena prišla práve vo Francúzsku, kde Národné združenie (RN) Marine Le Pen suverénne zvíťazilo s viac ako 30 % hlasov, pričom strana prezidenta Emmanuela Macrona zaostala s približne polovičným výsledkom. V reakcii na tento politický šok Macron prekvapivo vyhlásil predčasné parlamentné voľby, čím sa Francúzsko dostalo do obdobia politickej neistoty.
Táto neistota sa okamžite prejavila aj na finančných trhoch, najmä v sektore luxusného tovaru, ktorý je pre francúzsku ekonomiku kľúčový. Akcie spoločností ako LVMH, Hermès a Kering prudko oslabili, pričom LVMH – najväčšia firma z luxury segmentu na svete – zaznamenala dvojciferný percentuálny prepad trhovej hodnoty v priebehu niekoľkých dní. Investori sa obávajú, že prípadná politická nestabilita či nárast populizmu by mohli ohroziť podnikateľské prostredie, zvýšiť dane a regulácie pre veľké korporácie. Navyše, silné postavenie krajnej pravice vyvoláva otázky o budúcnosti európskej politiky a potenciálnych obchodných konfliktov, čo len zvyšuje neistotu na trhoch. A trhy nemajú radi neistotu.
Zdroje: Európska komisia, Reuters, Financial Times